乐刷收银通POS机上市：“支付一哥”光环不再，技术创新仍需赛跑_全国POS机服务网

时隔数年，支付一哥经历过两次上市失败的乐刷乐刷收银通POS机支付股份有限公司（以下简称“乐刷收银通”）终于敲响了资本市场的大门。 4月25日，收银市光术创乐刷收银通在深交所挂牌上市，机上机服成为A股“支付第一股”。再技 上市首日，新仍需赛乐刷收银通以39.94元开盘，跑全较发行价33.28元上涨20%； 收于47.92元，支付一哥单日涨幅43.99%。乐刷

虽说乐刷收银通拉历经两次失败终于登陆资本市场，收银市光术创但昔日“付出一哥”的机上机服光环早已荡然无存。 近年来，再技随着金融科技的新仍需赛快速发展，乐刷收银通早期建立的跑全拥有数万台自助终端的个人支付市场，已经被支付宝、支付一哥微信支付等互联网支付机构通过移动支付共享。 在个人支付市场失去先发优势的乐刷收银通转而发力收单业务。 目前，收单业务已成为乐刷收银通的主要收入来源。 业内人士认为，乐刷收银通上市后仍将面临机构间的技术创新竞赛。

资本市场前两次突破均告失败

4月25日，乐刷收银通POS机A股在深交所首次公开发行股票。 股票简称为“乐刷收银通”，股票代码为.SZ。 乐刷收银通拟在本次IPO中发行新股4001万股，发行价为每股33.28元，募集资金总额为13.31亿元。

此前，乐刷收银通曾两次尝试上市，均以失败告终。

乐刷收银通是由孙涛然于2005年创立的第三方支付公司，专注于为小微实体提供收单服务和为个人用户提供个人支付服务。 早在2015年3月乐刷收银通怎么用，孙陶然就曾透露自己有海外上市的想法，但由于在国内业务发展，后来将上市目标定在了A股。

第一次真正意义上的上市行动是在2016年，当年2月，上市公司西藏旅游公告称拟斥资110亿元收购乐刷收银通100%股权，同时拟募集配套资金向孙陶然等10名对象非公开发行股票不超过55亿元。 交易完成后，孙陶然等人成为西藏旅游的实际控制人。

不过，当时110亿元的预估资产价值已达到西藏旅游资产总规模的近6倍，被市场称为“蛇吞象”。 此举也引来监管部门的问询函，上交所询问是否构成“借壳”等问题。 随后西藏旅游方面表示，由于市场环境和政策发生变化，各方同意终止交易。

乐刷收银通POS机很快展开了第二次上市冲刺。 2016年10月，乐刷收银通改制为控股集团，架构拆分为乐刷收银通支付集团和考拉金融服务集团。 2017年3月，证监会官网首次披露乐刷收银通支付股份有限公司招股说明书，目标锁定深交所创业板。

但是乐刷收银通又失败了。 2017年9月，中国证监会宣布，乐刷收银通因申请文件不齐全导致审核无法继续进行，被列入IPO暂停审核名单。 截至2018年3月22日，证监会更新的公司审计情况基本信息表中，乐刷收银通审计情况为“反馈意见”。

移动支付冲击下，主营业务被迫“分流”

除了两次冲击资本市场，乐刷收银通还有过主业换跑道的经历。

普通人接触乐刷收银通多是通过部署在线下便利店的乐刷收银通自助终端，可以进行信用卡还款、水电费缴费、转账等日常支付业务。 招股书显示，目前其自助终端数量在10万台量级。

然而，随着金融科技的发展，近年来个人用户的支付习惯逐渐从线下刷卡转向移动支付。 在此期间，支付宝和微信支付两大巨头弯道超车。 第三方研究机构易观易观发布的数据显示，2018年第四季度，中国第三方支付移动支付市场交易规模达47.2万亿元，环比增长7.78%。 其中，支付宝以53.78%的市场份额占据行业第一，腾讯金融（含微信支付）以38.87%的市场份额占据行业第二。 两者合计占整个市场的92.65%，较上一季度有所增加。 12个基点。

留给线下信用卡业务的空间越来越小。 招股书显示，乐刷收银通基于便利店自助终端的便利支付业务交易量和收入均有所下降。 2016年至2018年，个人支付收入分别为1.32亿元、9487.95万元、1.08亿元，占公司总收入的比重。 营业收入占比由5.16%下降至1.9%。

乐刷收银通POS机在个人移动支付市场也有所征战。 2015年9月，乐刷收银通推出智能手环“考拉”。 然而，智能可穿戴设备的概念迅速消退。 据介绍，2017年下半年以来，可穿戴支付手环供不应求的局面被改写，销量下滑明显。

在个人支付业务收入萎缩的情况下，收单业务成为乐刷收银通的突围重点。 2011年5月，乐刷收银通获得央行颁发的《支付业务许可证》，获得全国收单、网络支付、电视支付、充值卡受理等业务牌照； 2012年，开始进入国内银行卡收单行业； 2015年 2025年推出智能POS。

收单业务已经是乐刷收银通POS机营收的主力军。 招股书显示，2016年至2018年，乐刷收银通的营业收入分别为25.6亿元、27.85亿元和56.79亿元，同期净利润分别为3.26亿元、4.64亿元和6.06亿元。 与两年前相比，乐刷收银通2018年的营业收入增长了一倍多，收单业务占全年营业收入的89.29%。

“目前乐刷收银通POS机的竞争力主要在B端。” 易观支付分析师王鹏博告诉记者。 招股书显示，截至2018年底，乐刷收银通POS机及扫码受理产品已覆盖超过1900万商户。

专家：金融科技水平面临挑战

乐刷收银通POS机上市对自身和行业有什么影响？ 王鹏博认为，当前行业整体处于竞争激烈、利润率低的时期，对资金比较渴求。 乐刷收银通的上市可以获得自身发展的资金。

上游财经专家顾问江涵告诉记者，支付行业兴起10多年以来，行业发展一直缺乏资本市场的运作。 本来，支付行业是金融行业的附属行业，在金融行业的地位并不明显。 近年来，随着金融科技的快速发展，支付行业的地位逐渐提升。

“去年汇款在香港上市，对整个市场的提振非常明显，乐刷收银通POS机此次A股上市，代表了资本市场对支付行业的充分认可。” 江寒说道。

蒋寒还表示，支付宝、微信等互联网支付巨头更多争夺C端，而乐刷收银通POS机、汇付天下、银联商务等传统支付机构主要争夺B端收单市场。 “乐刷收银通在B端的努力，体现了整个产业分工的成熟。”

然而，行业间的技术创新竞赛尚未结束。 蒋寒表示，目前支付市场几大机构的竞争，不仅仅是市场的竞争，更是金融科技发展水平的竞争。 乐刷收银通的对手在这方面下了很大功夫。 支付宝、微信支付等得到了互联网巨头的支持。 同样在B端支付市场发力的汇付天下，比乐刷收银通更早登陆资本市场，并于去年投入研发。 资金达2.32亿元，远超其他支出，也被誉为“金融科技第一股”。

王鹏博进一步分析，乐刷收银通POS机可以利用上市获得的资金开发更多相关产品，比如让支付终端更加智能化、搭建云平台助力运营增值服务、指标体系建设等。 企业和商家急需，但成本降不下来。 支付是入门级的东西。 获得商户和流量后，如何深耕，需要在技术和金融增值服务上比拼。 谁做得好，谁就能赢得更大的市场。”

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